<nav id="f654p"><center id="f654p"><noframes id="f654p"></noframes></center></nav>
    <button id="f654p"></button>

    <rp id="f654p"><samp id="f654p"><listing id="f654p"></listing></samp></rp>

    <rp id="f654p"></rp>
    <rp id="f654p"></rp>
  • <button id="f654p"></button>
      1. <s id="f654p"></s>
          <th id="f654p"><pre id="f654p"></pre></th>
        1. <button id="f654p"><object id="f654p"></object></button>
          1. <rp id="f654p"></rp>

            联储加息步伐踌躇不前?美元望而却步

            -回复 -浏览
            楼主 2018-06-17 02:47:53
            举报 只看此人 收藏本贴 楼主

            在美国极差的5月非农就业数据公布后,以及在英国进行退欧公投到来期间,市场已经完全排除美联储在6月加息的可能。美银美林同样也认为,美联储在6月加息几无可能,因为推迟加息能够使得美国联邦公开市场委员会(FOMC)拥有更多的时间和机会来评估全球风险以及研判美国经济数据。美银美林同时指出,虽然其不能完全排除美联储在7月加息的可能性,但是想要短期内快速改变经济预期,那么这对经济数据以及金融环境的要求较高。因此,美银美林基本预期为,美联储料将于9月加息。


            由于预计在此次FOMC货币政策会议上,一向依经济数据而定夺的美联储将“战术性”推迟加息,因而美银美林预计美联储对美国经济前景的预期并不会发生根本性改变。因此,预计美联储的会议声明及其经济预期总结可能仅仅将会是一些相对较小且较少的变化,但是料其仍将提及“继续密切关注国际金融市场”。值得注意的是,尽管市场继续进一步下调美联储在随后会议上加息的可能预期,但是美银美林却认为,美联储2016年和2017年的加息点阵预期中值不太可能出现下降。


            此外,虽然美联储主席耶伦不太可能会提供任何关于下次加息时机的明确信号,但是美银美林预计,耶伦可能将会确切指出,FOMC期望在今年晚些时候适当加息。因此,市场可能将会认为美联储6月的货币政策会议略显强硬。


            本周,美联储公开市场委员会将召开最新一次货币政策会议,市场各方将其看作是年内政策的重要风向标。当下,美元指数依然保持着相对强势,这成为限制大宗商品价格上涨的主要原因。毫无疑问,本次会议上即使是措辞的细微改变都有可能直接对下半年金融市场资产价格走势产生巨大影响,因此特别值得关注。


            从宏观方面来看,2016年上半年,美国经济温和增长,劳动力市场表现强劲,失业率达到危机以来最低水平,4月核心CPI月率上升0.4%,升幅创下三年多以来最高水平。经济衰退的可能性较低,由于总体表现好于其他发达经济体,因此支撑美元保持相对强势。这同时也表明美国的通胀基础正在稳固,也为美联储继续提高联邦基金利率目标区间提供了充分的理由。



            数据来源:美国劳工部具体来看,上图数据中显示,近年来,美国失业率持续下降。截止今年5月,失业率已降至4.7%,非农业就业新增人数亦连续多个月保持在20万人左右。而在通胀数据方面,美国4月季调后的核心


            CPI月率上升0.2%,升幅同预期一致并高于前值。此外,4月季调后的核心CPI年率上升2.1%,升幅同样符合市场的普遍预期。


            由于美联储货币政策双重目标为保障充分就业与维持物价稳定,二者上半年成绩斐然。但是尽管如此,美联储依然由于担心外部风险上升而选择推迟加息,并将加息次数指引从4次减至2次。那么,本月最新一次的FOMC会议是否会为市场提供更多的指引信息,第三季度美元是否会出现阶段性上涨,大宗商品价格是否会出现明显反转都成了我们当下亟待探寻的问题。


            基于美联储保持市场与政策“步调一致”的观点,我们通过上图红色箭头部分将市场情绪进行了补充。由于联邦基金利率期货能够反应出当前市场的情绪,从逆向思维的角度出发,通过该期货价格的变化来推断美联储加息的可能性。


            并且,我们也同样解释了为什么联储官员对于未来经济形势或加息进程会出现“鹰鸽”立场的转变。如下图所示,当美国经济数据表现令市场大幅改变原有预期之时,联储官员通过发表言论来引导市场的情绪,这也同样基于避免市场预期与其将要采取的行动过于冲突的原因。




            从图中可以看出,接近6月中旬会议,市场认为继续维持0.25-0.5%的概率为98.1%,而加息的概率仅为1.9%。那么,这也就意味着在本次会议加息几乎毫无可能。但是值得投资者注意的是近一个月后的升息概率以提高至20%以上。由此可见,9月份联储提高加息可能是市场的普遍看法。而在此之前,亦不能排除市场预期利率概率受到短期经济数据的影响而出现较大波动。那么,与此相关的资产价格出现较大波动就不足为奇。


            因此,综上所述,本月美联储会议应当是没有加息悬念的一次,而7月份加息则显得不合时宜。由此,9月份将成为市场最为关心的时间节点。在此之前,如果预期继续推高美元,那么可能对于大宗商品价格或非美货币形成利空。但是尽管如此,市场机会依然存在。年内的最后一次加息预期可能会使得市场误认为12月份将完成最后一轮,但是笔者仍然认为当前联储的态度很可能会比市场想象的更为谨慎。


            6月美联储会议的5大看点


            11.国内经济


            美联储官员可能会在本周发表声明的政策声明中修改就业前景评估,承认5月份招聘急剧放缓,耶伦6月6日的演讲中曾表示这“令人担忧”。其他劳动力市场数据表现良莠不齐:新申请失业救济人数保持在历史低位,但4月份招聘速度放缓。另一方面,随着需求强劲迹象的出现,美联储可能会上调经济增速评估。


            22.英国退欧公投


            耶伦上周警告称,英国6月23日决定是否离开欧盟的公投“可能产生重大经济影响”。再过一周多公投即将来临,而最新的多项民调都显示,“退欧”阵营领先幅度加大,想必耶伦定会在随后的记者招待会上就退欧对英国经济所带来的风险发表看法。


            33.通胀预期


            美联储官员们对通胀下滑担忧加剧,声明中可能会提及这一点。通胀已经连续四年位于美联储的2%目标之下。耶伦上周表示,如通胀预期下滑,这可能促使她怀疑通胀是否会如其预期般快速回升至2%。


            44.点阵图变化


            美联储还将发布最新预期,预期将阐明官员们对未来几年经济和利率的看法。鉴于自然利率以及调整后的通货膨胀率处于显著低位,美联储官员恐对联邦基金基准利率会升至多高展开尘枪舌战。所谓的点阵图将展示,自3月以来长期联邦基金利率预期发生了怎样的变化。


            55.风险均衡


            六个月前,美联储在声明中将风险均衡评估加入了美国经济前景预期。尽管官员们承认全球风险已经消退,但最新的就业数据成为了新的担忧所在。保持措辞不变将表明官员们仍在观望,但希望保持加息选项。在美国极差的5月非农就业数据公布后,以及在英国进行退欧公投到来期间,市场已经完全排除美联储在6月加息的可能。美银美林同样也认为,美联储在6月加息几无可能,因为推迟加息能够使得美国联邦公开市场委员会(FOMC)拥有更多的时间和机会来评估全球风险以及研判美国经济数据。美银美林同时指出,虽然其不能完全排除美联储在7月加息的可能性,但是想要短期内快速改变经济预期,那么这对经济数据以及金融环境的要求较高。因此,美银美林基本预期为,美联储料将于9月加息。


            我要推荐
            转发到
            丝瓜视频污_国产自产21区_欧美成人影院_国产片av国语在线观看手机版